Éléments · Proposition III sur VI

Tout avantage a une demi-vie.

IIIPourquoi elle tient

Aucune stratégie n’est validée une fois pour toutes. La structure du marché, ses participants et les coûts dérivent ; les conditions qui ont produit un avantage changent, et l’avantage s’érode avec elles.

Chaque stratégie en production porte donc son propre test d’expiration : elle est réévaluée sur chaque nouvelle fenêtre, et retirée dès que les éléments qui l’ont fait admettre ne tiennent plus.

∎Démonstration

\alpha_t = \alpha_0\, e^{-\lambda t}, \qquad t_{1/2} = \frac{\ln 2}{\lambda}

Démonstration · tout avantage a une demi-vieIllustrative · seed 4

Un avantage simulé qui décroît exponentiellement, noyé dans le bruit quotidien. La courbe continue de faire bonne figure des mois après que l’avantage a presque disparu ; le Sharpe glissant sur 6 mois franchit la ligne de re-test en premier. Rien n’est validé une fois pour toutes — tout est re-testé sur chaque nouvelle fenêtre.

C.Q.F.D.